Calculateur du Nombre de Graham
Calculez le prix de juste valeur maximal avec la formule de Graham
Formules de Graham
Comprendre le nombre de Graham
Le nombre de Graham, nomme d'apres Benjamin Graham (le pere de l'investissement de valeur et mentor de Warren Buffett), calcule le prix maximum qu'un investisseur defensif devrait payer pour une action. Il combine les benefices et la valeur comptable en une seule estimation de juste valeur.
La formule est : V(22,5 x BPA x VCPA). Le 22,5 vient des criteres de Graham : P/E maximum de 15 et P/B maximum de 1,5 (15 x 1,5 = 22,5). Une action cotee en dessous de son nombre de Graham peut etre sous-evaluee.
Graham a developpe cela pour son "investisseur defensif" -- quelqu'un cherchant des rendements adequats avec un risque minimal. C'est conservateur par conception, filtrant les entreprises avec des valorisations raisonnables par rapport aux benefices et aux actifs.
Criteres d'investissement de Graham
P/E <= 15
L'action ne devrait pas etre trop chere par rapport aux benefices.
P/B <= 1,5
L'action ne devrait pas etre trop chere par rapport a la valeur comptable.
P/E x P/B <= 22,5
Metrique combinee capturee dans la formule du nombre de Graham.
Marge de securite
Achetez significativement en dessous de la valeur calculee pour vous proteger contre les erreurs.
Exemples du nombre de Graham
| Action | BPA | VCPA | N. Graham | Si cours |
|---|---|---|---|---|
| Exemple A | 5 EUR | 40 EUR | 67,08 EUR | |
| Exemple B | 3 EUR | 25 EUR | 41,08 EUR | |
| Exemple C | 8 EUR | 60 EUR | 103,92 EUR | |
| Exemple D | 2 EUR | 15 EUR | 25,98 EUR | |
| Action bancaire | 4 EUR | 35 EUR | 56,12 EUR |
Utiliser le nombre de Graham
Recherchez une marge de securite
N'achetez pas simplement au nombre de Graham. Visez 20-30 % en dessous pour une veritable marge de securite.
Necessite un BPA positif
Le nombre de Graham ne fonctionne qu'avec des benefices positifs. Impossible a calculer pour les entreprises deficitaires.
Mieux adapte a certains secteurs
Fonctionne bien pour les financieres, les services publics, l'industrie. Moins utile pour les actions de croissance/tech.
Un outil parmi d'autres
Le nombre de Graham est un outil de filtrage. Faites toujours une analyse approfondie avant d'investir.
Questions frequemment posees
Qui etait Benjamin Graham ?
Benjamin Graham (1894-1976) etait un economiste et investisseur qui a etabli l'investissement de valeur comme discipline. Ses livres "Security Analysis" et "L'Investisseur intelligent" sont des textes fondateurs. Warren Buffett fut son eleve et protege.
Pourquoi le nombre de Graham ne fonctionne-t-il pas pour les actions tech ?
Les entreprises tech ont souvent un P/E eleve (attentes de croissance) et un P/B eleve (actifs incorporels). Elles ne passeraient presque jamais les criteres de Graham. La formule convient mieux aux entreprises matures a forte intensite d'actifs.
Qu'est-ce qu'une bonne marge de securite ?
Graham recommandait au moins 33 % de marge de securite. Buffett suggere d'acheter a un prix significativement inferieur a la valeur intrinseque. 20-50 % en dessous du nombre de Graham offre une protection contre les erreurs.
Faut-il utiliser le BPA des 12 derniers mois ou previsionnel ?
Utilisez le BPA des 12 derniers mois (TTM) par securite. Les estimations futures sont incertaines. Graham etait conservateur -- il voulait des benefices prouves, pas des projections.
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