Si applica la stessa formula √(22,5 × EPS × BVPS), usando valori in euro presi dal bilancio consolidato IFRS dell'emittente quotato a Borsa Italiana. L'EPS è di norma quello degli ultimi 12 mesi (TTM) e il BVPS si ricava dividendo il patrimonio netto di gruppo per il numero di azioni in circolazione alla data di riferimento. Il risultato è una soglia massima orientativa, non un prezzo target.

I dati ufficiali si reperiscono nei bilanci e nelle relazioni semestrali depositati dalle società quotate presso CONSOB e disponibili nella sezione 'Investor Relations' del sito dell'emittente. Il patrimonio netto necessario al calcolo del BVPS è riportato nello stato patrimoniale redatto secondo lo schema dell'art. 2424 c.c. (per il bilancio civilistico) o nel prospetto IAS/IFRS per il consolidato. Borsa Italiana pubblica inoltre dati riassuntivi nella scheda di ciascun titolo.

Funziona meglio del previsto sulle banche commerciali tradizionali (Intesa Sanpaolo, UniCredit, BPER e simili) perché si tratta di società ad alta intensità di asset con un BVPS significativo. Tuttavia il patrimonio netto bancario è fortemente influenzato dalle svalutazioni dei crediti deteriorati (NPL) e dai requisiti di capitale Basilea III/CRR; è prudente confrontarlo con il CET1 ratio pubblicato dalla Banca d'Italia prima di considerare l'azione sottovalutata.

Il bilancio civilistico ex artt. 2423 e seguenti del Codice Civile e i principi OIC valutano molte voci al costo storico, mentre i principi IAS/IFRS applicati al consolidato delle società quotate ammettono il fair value per alcuni strumenti finanziari e attività biologiche. Per il Numero di Graham di un titolo del FTSE MIB conviene usare il patrimonio netto consolidato IFRS, che è la base sulla quale si formano le aspettative di mercato.

La radice quadrata fornisce un numero reale soltanto se EPS e BVPS sono entrambi positivi. Per un'azienda in perdita la formula non è applicabile e Graham stesso avrebbe escluso il titolo dal portafoglio dell'investitore difensivo. In questi casi è preferibile usare il rapporto Prezzo/Mezzi propri tangibili o attendere il ritorno a utili stabili documentati nei bilanci CONSOB.

No. Il calcolatore offre uno strumento di screening quantitativo e non costituisce raccomandazione di investimento ai sensi del Regolamento Intermediari CONSOB né consulenza finanziaria personalizzata ex art. 1, c. 5-septies del TUF (D.lgs. 58/1998). Per decisioni operative occorre rivolgersi a un consulente finanziario iscritto all'Albo OCF e valutare l'adeguatezza del prodotto rispetto al profilo MiFID II.

Graham suggeriva almeno il 33% di sconto rispetto al valore calcolato. Sul FTSE MIB, caratterizzato da elevata volatilità e da forte peso di settori ciclici (energia, finanziari, lusso), molti gestori value italiani applicano margini del 30-40% per assorbire shock macroeconomici, variazioni dello spread BTP-Bund e revisioni delle stime di utile a seguito dei comunicati price-sensitive segnalati a CONSOB.