Calcolatore Rapporto Price-to-Book
Confronta il prezzo dell'azione con il valore contabile per azione
Formule P/B
Comprendere il Rapporto Price-to-Book
Il rapporto Price-to-Book (P/B) confronta il prezzo di mercato di un'azienda con il suo valore contabile, il valore netto degli asset a bilancio. Mostra quanto gli investitori pagano per ogni euro di patrimonio netto. Un P/B di 2,0 significa che l'azione e scambiata al doppio del suo valore contabile.
Il P/B e particolarmente utile per settori ad alta intensita di asset come banche, assicurazioni e immobiliare dove il valore contabile e significativo. Un P/B sotto 1,0 suggerisce che l'azione e scambiata sotto il valore di liquidazione, potenzialmente sottovalutata o segnalando problemi.
A differenza del P/E che usa gli utili (volatili), il P/B usa il valore contabile (stabile). Questo rende il P/B utile per aziende con utili negativi o volatili. Tuttavia, il valore contabile puo essere fuorviante per le aziende tech dove dominano gli asset intangibili.
Interpretazione del P/B
P/B < 1,0
Scambiata sotto il valore contabile. Potenzialmente sottovalutata o il mercato vede problemi nascosti.
P/B 1,0-2,0
Ragionevole per aziende mature ad alta intensita di asset. Puo indicare fair value.
P/B 2,0-5,0
Valutazione premium. Il mercato si aspetta crescita o valore intangibile.
P/B > 5,0
Premium elevato. Tipicamente azioni tech/growth con asset intangibili significativi.
Rapporti P/B per Settore
| Settore | P/B Tipico | P/B Basso | Note |
|---|---|---|---|
| Banche | 0,8-1,5 | < 0,8 | Business basato sugli asset |
| Assicurazioni | 1,0-2,0 | < 0,9 | Valore contabile significativo |
| Utility | 1,2-2,0 | < 1,0 | Asset regolamentati |
| Tecnologia | 3,0-10,0+ | < 2,0 | Dominano gli intangibili |
| Manifattura | 1,5-3,0 | < 1,2 | Asset fisici |
Usare il P/B Efficacemente
Migliore per Settori Asset-Heavy
Il P/B e piu significativo per banche, assicurazioni, REIT e aziende ad alta intensita di asset.
Combina con il ROE
Un P/B alto e giustificato se il ROE e alto. P/B = ROE x P/E. P/B basso con ROE basso non e un affare.
Verifica il Book Tangibile
Il book tangibile esclude avviamento e intangibili, piu conservativo per aziende acquisitive.
Attenzione alle Svalutazioni
Le svalutazioni degli asset aumentano il P/B. Verifica se il valore contabile include asset svalutati.
Domande Frequenti
Perche un'azione potrebbe essere scambiata sotto il valore contabile?
I mercati si aspettano perdite, svalutazioni degli asset o credono che il valore contabile sia sopravvalutato. Le banche spesso scambiano sotto il book durante le crisi. Puo essere un'opportunita di valore o una trappola: fai un'analisi approfondita.
P/B vs P/E: quale e meglio?
Nessuno e universalmente migliore. Il P/E si adatta ad aziende redditizie e stabili. Il P/B ad aziende asset-heavy o con utili volatili/negativi. Usa entrambi insieme ad altre metriche.
Cos'e il valore contabile tangibile?
Valore contabile meno asset intangibili (avviamento, brevetti, marchi). Misura piu conservativa del valore di liquidazione. Importante per aziende cresciute tramite acquisizioni.
Perche le azioni tech hanno P/B alti?
Il valore delle tech proviene da proprieta intellettuale, brand, effetti rete, intangibili non a bilancio. Il valore contabile sottostima vastamente il vero valore economico di queste aziende.
Suggerimenti Pro
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