Kurs-Buchwert-Rechner
Aktienkurs mit dem Buchwert je Aktie vergleichen
KBV-Formeln
Kurs-Buchwert-Verhältnis verstehen
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) vergleicht den Marktpreis eines Unternehmens mit seinem Buchwert – dem Nettovermögenswert in der Bilanz. Es zeigt, wie viel Anleger pro Euro Eigenkapital zahlen. Ein KBV von 2,0 bedeutet, dass die Aktie zum doppelten Buchwert gehandelt wird.
Das KBV ist besonders nützlich für kapitalintensive Branchen wie Banken, Versicherungen und Immobilien, wo der Buchwert aussagekräftig ist. Ein KBV unter 1,0 deutet darauf hin, dass die Aktie unter dem Liquidationswert gehandelt wird – möglicherweise unterbewertet oder ein Hinweis auf Probleme.
Im Gegensatz zum KGV, das auf dem (volatilen) Gewinn basiert, stützt sich das KBV auf den (stabilen) Buchwert. Dies macht das KBV für Unternehmen mit negativen oder schwankenden Gewinnen nützlich. Bei Technologieunternehmen mit einem hohen Anteil immaterieller Vermögenswerte kann der Buchwert jedoch irreführend sein.
KBV-Interpretation
KBV < 1,0
Handel unter Buchwert. Möglicherweise unterbewertet oder der Markt sieht versteckte Probleme.
KBV 1,0–2,0
Angemessen für reife, kapitalintensive Unternehmen. Kann fairen Wert anzeigen.
KBV 2,0–5,0
Aufschlagsbewertung. Markt erwartet Wachstum oder sieht immaterielle Werte.
KBV > 5,0
Hoher Aufschlag. Typisch für Technologie-/Wachstumsaktien mit bedeutenden immateriellen Vermögenswerten.
KBV-Richtwerte nach Branche
| Branche | Typisches KBV | Niedriges KBV | Hinweise |
|---|---|---|---|
| Banken | 0,8–1,5 | < 0,8 | Asset-basiertes Geschäft |
| Versicherungen | 1,0–2,0 | < 0,9 | Buchwert aussagekräftig |
| Versorger | 1,2–2,0 | < 1,0 | Regulierte Vermögenswerte |
| Technologie | 3,0–10,0+ | < 2,0 | Immaterielle Werte dominieren |
| Industrie/Fertigung | 1,5–3,0 | < 1,2 | Sachanlagen |
KBV effektiv einsetzen
Am besten für kapitalintensive Unternehmen
Das KBV ist am aussagekräftigsten für Banken, Versicherungen, REITs und anlagenintensive Unternehmen.
Mit Eigenkapitalrendite kombinieren
Ein hohes KBV ist gerechtfertigt, wenn die Eigenkapitalrendite (ROE) hoch ist. KBV = ROE × KGV. Ein niedriges KBV bei niedriger ROE ist kein Schnäppchen.
Materiellen Buchwert prüfen
Der materielle Buchwert schließt Firmenwert und immaterielle Vermögenswerte aus – ein konservativerer Maßstab für akquisitionsaktive Unternehmen.
Auf Abschreibungen achten
Vermögensabschreibungen erhöhen das KBV. Prüfen Sie, ob der Buchwert wertgeminderte Vermögenswerte enthält.
Häufig gestellte Fragen
Warum kann eine Aktie unter Buchwert handeln?
Der Markt erwartet Verluste, Wertminderungen oder hält den Buchwert für überhöht. Banken handeln in Krisenzeiten oft unter Buchwert. Dies kann eine echte Value-Chance oder eine Value-Falle sein – gründliche Analyse ist erforderlich.
KBV vs. KGV: Was ist besser?
Keines ist grundsätzlich besser. Das KGV eignet sich für profitable, stabile Unternehmen. Das KBV eignet sich für kapitalintensive Unternehmen oder solche mit schwankenden oder negativen Gewinnen. Beide sollten zusammen mit anderen Kennzahlen verwendet werden.
Was ist der materielle Buchwert?
Buchwert abzüglich immaterieller Vermögenswerte (Firmenwert, Patente, Markenrechte). Ein konservativerer Maßstab für den Liquidationswert. Wichtig für Unternehmen, die durch Übernahmen gewachsen sind.
Warum haben Technologieaktien hohe KBV-Werte?
Der Wert von Technologieunternehmen entsteht durch geistiges Eigentum, Marken und Netzwerkeffekte – immaterielle Werte, die nicht in der Bilanz stehen. Der Buchwert unterschätzt den tatsächlichen wirtschaftlichen Wert dieser Unternehmen erheblich.
Profi-Tipps
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