Altman Z-Score Calculator
Voorspel faillissementsrisico met het Altman Z-Score model
Z-Score Formules
De Altman Z-Score Begrijpen
De Altman Z-Score, ontwikkeld door professor Edward Altman in 1968, voorspelt de kans dat een bedrijf binnen twee jaar failliet gaat. Het combineert vijf financiele ratio's tot een enkele score met behulp van discriminantanalyse op basis van historische faillissementsgegevens.
Het oorspronkelijke model was 72% nauwkeurig in het voorspellen van faillissement twee jaar van tevoren en 80-90% nauwkeurig een jaar van tevoren. Het is een van de meest gebruikte en gevalideerde modellen voor het voorspellen van financiele nood.
De Z-Score gebruikt vijf ratio's: Werkkapitaal/Activa (liquiditeit), Ingehouden Winst/Activa (winstgeschiedenis), EBIT/Activa (operationele efficientie), Marktwaarde/Verplichtingen (hefboomwerking) en Omzet/Activa (activabenutting).
Z-Score Interpretatie
Z > 2,99 (Veilig)
Laag faillissementsrisico. Financieel gezond met sterke fundamenten.
Z 1,81-2,99 (Grijs)
Waarschuwingszone. Vereist aandacht. Kan beide kanten op.
Z < 1,81 (Nood)
Hoog faillissementsrisico. Ernstige financiele nood waarschijnlijk.
Aangepaste Modellen
Andere drempels voor particuliere bedrijven en niet-productiebedrijven.
Z-Score Componenten
| Ratio | Formule | Gewicht | Meet |
|---|---|---|---|
| X1 | WK / TA | 1,2 | Liquiditeit |
| X2 | IW / TA | 1,4 | Cumulatieve winstgevendheid |
| X3 | EBIT / TA | 3,3 | Operationele efficientie |
| X4 | MWE / TV | 0,6 | Hefboomwerking (markt) |
| X5 | Omzet / TA | 1,0 | Activaomzet |
Z-Score Effectief Gebruiken
Kies het Juiste Model
Gebruik het origineel voor beursgenoteerde productie, Z' voor particulier, Z'' voor niet-productie/dienstverlening.
Volg Trends
Een dalende Z-Score is een waarschuwing, ook als die nog in de veilige zone zit. Let op de richting, niet alleen het niveau.
Combineer met Andere Analyses
De Z-Score is een hulpmiddel. Combineer met cashflowanalyse, branchevergelijking en kwalitatieve factoren.
Ken de Beperkingen
Minder betrouwbaar voor financiele instellingen, opkomende markten en ongebruikelijke economische omstandigheden.
Veelgestelde Vragen
Hoe nauwkeurig is de Z-Score?
Oorspronkelijk onderzoek toonde 72% nauwkeurigheid twee jaar voor faillissement, 80-90% een jaar van tevoren. Latere studies bevestigen 70-80% nauwkeurigheid. Het wordt het best gebruikt als vroeg waarschuwingssignaal naast andere analyses.
Kan ik de Z-Score gebruiken voor banken of verzekeraars?
Nee. De oorspronkelijke Z-Score is niet ontworpen voor financiele instellingen. Hun unieke balansstructuur maakt de ratio's niet zinvol. Gebruik gespecialiseerde modellen voor financiele bedrijven.
Wat als ik geen marktwaarde van het eigen vermogen heb?
Gebruik voor particuliere bedrijven het Z'-model dat boekwaarde van het eigen vermogen substitueert. De coefficienten zijn dienovereenkomstig aangepast. Dit is gebruikelijk voor de analyse van niet-beursgenoteerde bedrijven.
Wat veroorzaakt lage Z-Scores?
Belangrijkste factoren: negatief werkkapitaal (liquiditeitscrisis), geaccumuleerde verliezen (negatieve ingehouden winst), bedrijfsverliezen (negatieve EBIT), hoge hefboomwerking of slechte activabenutting. Pak de zwakste ratio's aan.
Handige Tips
- Sla deze calculator op als bladwijzer voor snelle toegang
- Gebruik de deelknop om je resultaten te versturen
- Probeer verschillende scenario's om resultaten te vergelijken
- Bekijk onze gerelateerde calculators voor meer informatie
Vind je deze calculator handig? Deel hem: