El VAN es el valor en euros presentes que un proyecto añade a tu tasa de descuento especificada; la TIR es la tasa de descuento a la que el VAN sería igual a cero. El VAN exige asumir un coste de capital y produce una cifra en euros que escala con el tamaño del proyecto; la TIR es adimensional y más fácil de comparar entre operaciones, pero puede ser engañosa en proyectos mutuamente excluyentes, de tamaños distintos o con flujos no convencionales. Cuando los dos métodos discrepen en el ranking, sigue al VAN.

No para ordenar proyectos. La TIR ignora la escala, así que un 60% sobre 20.000 € produce menos valor absoluto que un 22% sobre 5 millones €. La TIR también asume implícitamente que puedes reinvertir los flujos intermedios a la propia TIR, algo rara vez realista para tasas de dos dígitos altas. Para proyectos independientes, «TIR > tasa mínima» es una señal válida de aceptar/rechazar; para elegir entre proyectos competidores, usa el VAN (o la TIRM con una tasa de reinversión realista).

La TIR Modificada (TIRM) calcula la tasa capitalizando los flujos positivos hacia adelante a una tasa de reinversión explícita (normalmente tu coste de capital) y descontando los flujos negativos a una tasa de financiación. El resultado es una tasa única y bien comportada incluso cuando la TIR estándar tiene varias soluciones o asume reinversiones poco creíbles. Usa la TIRM para proyectos con flujos no convencionales, TIR muy altas que claramente no tendrán oportunidades de reinversión equivalentes o siempre que necesites una comparación homogénea en horizontes largos.

Dos razones habituales. Primero, la TIR asume que el efectivo intermedio se reinvierte a la propia TIR; si tu TIR modelizada es del 45%, esa capitalización está haciendo mucho del trabajo y probablemente no ocurrirá en la realidad. Segundo, proyectos de muy corta duración con recuperación rápida suelen producir tasas anualizadas infladas que se desvanecen cuando modelizas las oportunidades reales de reinversión. Recalcula la TIRM a tu coste de capital real antes de creerte una TIR superior al 30%.

Sí. Una TIR negativa significa que las entradas de caja no cubren la inversión inicial ni siquiera a una tasa de descuento del cero por ciento: el proyecto pierde euros nominales. La calculadora puede devolver tasas tan bajas como -99% aproximadamente. Si ves una TIR negativa, el proyecto destruye valor a cualquier coste de capital positivo y debe rechazarse salvo que exista una justificación estratégica no financiera que puedas cuantificar por separado.

La regla de los signos de Descartes dice que una serie de flujos con k cambios de signo puede tener hasta k TIR reales positivas. Los proyectos con una única salida inicial y solo entradas positivas posteriores tienen como mucho una TIR. Los proyectos con capex a mitad de vida, costes de restauración o estructuras de earn-out suelen tener dos cambios de signo y pueden producir dos soluciones válidas de TIR. En esos casos ninguna TIR aislada cuenta toda la historia: cambia a VAN a tu coste de capital o usa la TIRM.

Si todos los flujos son positivos (por ejemplo, un proyecto subvencionado sin aportación del inversor) no existe ninguna tasa que haga VAN = 0 y la TIR queda indefinida. La calculadora rechazará los datos porque exige al menos un cambio de signo en la serie de flujos. En esas situaciones, el VAN a tu coste de capital es la métrica adecuada: el proyecto crea valor siempre que las entradas descontadas sean positivas.

Parte del coste medio ponderado del capital (WACC): el coste mezclado, después de impuestos, de la deuda y los recursos propios de la empresa. Añade una prima de riesgo de 2-5 puntos porcentuales para proyectos más arriesgados que la media de la empresa (nuevas geografías, productos no probados) y redúcela en proyectos de bajo riesgo como capex de ahorro en operaciones core. Para inversores privados, contrasta las tasas mínimas con los retornos esperados de comparables cotizados de la misma clase de riesgo.

Solo en el caso particular en el que hay exactamente dos flujos: una salida en el tiempo 0 y una entrada en el tiempo n. Entonces TIR = TCAC = (Final / Inicial)^(1/n) - 1. En cuanto añades flujos intermedios, la TIR se separa de la TCAC porque pondera cada flujo por su factor de descuento. La TCAC es la métrica adecuada para una posición buy-and-hold con una única venta; la TIR es la adecuada para cualquier serie de flujos intermedia.

Sí. Cada entrada de flujo de caja corresponde a un año distinto y puedes introducir números positivos o negativos diferentes en cada celda. Usa + Agregar Año para extender la proyección más allá de los cinco años por defecto en activos de vida más larga. La TIR devuelta refleja exactamente el patrón de flujos que has introducido, no una anualidad promediada.

Usa bisección. Partiendo de un intervalo de tasas entre -99% y +1000%, evalúa el VAN en el punto medio, estrecha el intervalo hacia el lado donde el VAN cambia de signo e itera hasta 1000 veces hasta que el VAN cae dentro de una tolerancia de 0,0001. La bisección es más lenta que Newton-Raphson pero robusta: converge mientras exista una TIR real en el intervalo, sea cual sea la forma de la curva del VAN.

Benchmarks aproximados de largo plazo: bonos investment grade 4-6%, renta variable cotizada 8-12%, inmobiliario core 8-12%, inmobiliario value-add 12-18%, buyouts de private equity 18-25%, capital riesgo 25-35% bruto (la mayoría de operaciones devuelven cero). Estas cifras son brutas de comisiones y antes de impuestos; ajústalas a la baja por tu carga real de comisiones y tu fiscalidad antes de tratarlas como tasa mínima personal.