Fisher-Gleichung Rechner
Real- und Nominalzinssätze berechnen
Formeln der Fisher-Gleichung
Die Fisher-Gleichung verstehen
Die Fisher-Gleichung, benannt nach dem Ökonomen Irving Fisher, beschreibt den Zusammenhang zwischen Nominalzinssätzen, Realzinssätzen und Inflation. Sie zeigt, dass Nominalzinssätze sowohl eine Entschädigung für den Zeitwert des Geldes als auch für die erwartete Inflation enthalten.
Der Realzinssatz stellt den tatsächlichen Anstieg der Kaufkraft dar – das, was Sie nach Berücksichtigung der Inflation tatsächlich verdienen. Wenn Sie 5 % nominal erzielen, die Inflation aber 3 % beträgt, liegt Ihre reale Rendite bei nur etwa 2 %.
Die exakte Formel lautet (1 + nominal) = (1 + real)(1 + Inflation). Die Näherung (real ≈ nominal − Inflation) funktioniert gut bei niedrigen Zinssätzen, wird jedoch bei hoher Inflation ungenau.
Real- vs. Nominalzinssätze
Nominalzinssatz
Vertraglich vereinbarter Zinssatz. Was Banken in ihren Angeboten ausweisen.
Realzinssatz
Veränderung der Kaufkraft. Inflationsbereinigt.
Inflationsprämie
Anteil des Nominalzinssatzes als Ausgleich für die erwartete Inflation.
Negative Realzinssätze
Wenn die Inflation den Nominalzinssatz übersteigt. Die Kaufkraft sinkt.
Historische Betrachtung
| Zeitraum | Nominalzins | Inflation | Realzins |
|---|---|---|---|
| Stagflation 1970er | 10–15 % | 8–14 % | 0–2 % |
| Volcker 1980er | 15–20 % | 6–10 % | 8–12 % |
| Normaljahre 1990er | 5–8 % | 2–4 % | 3–5 % |
| Nullzinsphase 2010er | 0–2 % | 1–2 % | -1 bis 0 % |
| Nach 2020 | 4–5 % | 3–8 % | -3 bis 1 % |
Anwendungen der Fisher-Gleichung
Investitionsentscheidungen
Reale Renditen verschiedener Anlagen vergleichen. Aktien, Anleihen und Immobilien sollten anhand realer Renditen bewertet werden.
Darlehensanalyse
Kreditnehmer profitieren davon, dass Inflation die reale Schuldenlast verringert. Gläubiger verlieren Kaufkraft.
Geldpolitik
Zentralbanken setzen Nominalzinssätze mit dem Ziel, Realzinssätze zu steuern. Realzinssätze treiben die Wirtschaftstätigkeit an.
Ländervergleich
Realzinssätze ermöglichen Vergleiche zwischen Ländern mit unterschiedlicher Inflation. Geeignet für internationale Investitionen.
Häufig gestellte Fragen
Warum versagt die Näherung bei hoher Inflation?
Die Näherung ignoriert den Kreuzterm (real × Inflation). Bei 50 % Inflation und 5 % Realzins ergibt die exakte Formel 57,5 % nominal, die Näherung jedoch 55 %. Die Differenz von 2,5 % ist der ignorierte Kreuzterm.
Welches Inflationsmaß sollte ich verwenden?
Für Verbraucherentscheidungen den VPI verwenden. Für Investitionsentscheidungen die erwartete künftige Inflation berücksichtigen, nicht die vergangene. TIPS-Spreads spiegeln die vom Markt erwartete Inflation wider.
Können Realzinssätze negativ sein?
Ja, und das kommt nach Inflationsschocks häufig vor. Negative Realzinssätze bedeuten, dass Bargeld und Anleihen Kaufkraft verlieren. Dies fördert Investitionen in Sachwerte.
Wie hängt das mit inflationsgeschützten Anleihen zusammen?
Inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS) zahlen einen Realzins (derzeit etwa 2 %). Die Differenz zwischen regulären Staatsanleihen und TIPS-Renditen entspricht der vom Markt erwarteten Inflation.
Profi-Tipps
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