El ROA (Return on Assets) o Rentabilidad sobre Activos es un ratio que mide cuánto beneficio neto genera una empresa por cada euro de activo invertido. Se calcula como beneficio neto dividido entre activos totales medios y se expresa en porcentaje. Es uno de los indicadores básicos que la Central de Balances del Banco de España utiliza para evaluar la eficiencia económica de las empresas no financieras.

La fórmula es ROA = (Beneficio Neto / Activos Totales Medios) × 100. El beneficio neto se toma de la cuenta de pérdidas y ganancias del Plan General de Contabilidad (PGC) y los activos totales medios se calculan como la media entre el activo del balance de apertura y el de cierre del ejercicio, tal como recomienda AECA en sus documentos sobre análisis contable para evitar distorsiones en empresas con fuertes variaciones patrimoniales.

Según la Central de Balances del Banco de España, los rangos habituales son: industria manufacturera 4-8%, comercio y distribución 5-10%, tecnología y servicios profesionales 10-20%, energía y utilities 3-6%, y banca 0,5-1,5%. Estos valores fluctúan con el ciclo económico, por lo que conviene comparar siempre frente a la media sectorial del año en curso y revisar la evolución de los tres últimos ejercicios.

El ROA usa los activos totales en el denominador, el ROE (Return on Equity o rentabilidad financiera) emplea los fondos propios, y el RONA (Return on Net Assets) descuenta del activo la tesorería y el pasivo no financiero para aislar la rentabilidad operativa. La relación entre ellos es ROE = ROA × Apalancamiento (Activo/Patrimonio Neto). Una compañía muy endeudada mostrará un ROE muy superior al ROA, lo que indica que el retorno al accionista depende del apalancamiento.

El modelo DuPont descompone el ROA en dos factores: ROA = Margen Neto × Rotación de Activos, donde Margen Neto = Beneficio Neto / Cifra de Negocio y Rotación = Cifra de Negocio / Activos Totales Medios. Esta descomposición permite distinguir si una caída del ROA viene del margen (problemas de precio o coste) o de la rotación (activos infrautilizados), una técnica habitual en los manuales de análisis contable publicados por AECA y en los estados de información no financiera supervisados por el ICAC.

Los bancos operan con balances enormes formados por créditos, valores y otros activos financieros financiados principalmente con depósitos. Aunque su beneficio sea elevado en términos absolutos, el denominador del ratio es tan grande que el ROA suele situarse entre el 0,5% y el 1,5%, según los datos publicados por el Banco de España y la CNMV. Por eso el ROA bancario solo es comparable frente a otras entidades de crédito, nunca frente a industria o comercio.

Sí puede variar. Las NIIF (aplicables a los grupos cotizados consolidados) valoran determinados activos a valor razonable, capitalizan más arrendamientos (NIIF 16) y tratan de forma distinta el fondo de comercio y los activos intangibles que el PGC español. Esto suele aumentar el activo total, lo que reduce ópticamente el ROA frente a las cuentas individuales bajo PGC. Al comparar empresas conviene asegurarse de que el marco contable es el mismo.